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大盤持續震蕩 基金投資該樂觀還是悲觀?

2021-07-21 由【】發表於 财经

  A股近期持續震蕩,高估值的白酒、新能源、半導體都高位調整,理性的投資者可能已經忍不住問:現在是該悲觀的時候嗎?還是如巴菲特所說,在別人恐懼的時候應該貪婪?

  事實上,如何回答這個問題取決於我們是什麼樣的投資者。

  做基金的短期持有者,需要對“悲觀還是樂觀”的問題進行短期的精準判斷。容易被忽略的一點是,擇時需要做對兩次才有用,即便擇時準確的概率是80%,那兩次連勝的概率就降低到瞭64%。現實中,我們往往看到的都是,投資者可能會在看到短期的賺錢效應後,在相對高點的時候踴躍配置基金,又在市場的下跌中失去信心,割肉離場。

  如果選擇做基金的長期持有者會如何?我們隻需要追求模糊的正確,即相信經濟增長和優質公司的成長力量。相信通過投資於股票市場和長期持有,我們有機會從一批優秀公司的增長中獲得到長期回報。

  回看過去十年的數據,全市場主動權益基金(包含主動股票基金及主動偏股基金)平均回報184.69%,近5年平均回報為135.28%,近3年平均回報為73.84%。

  因此,或許基金作為快速致富工具很難,但卻是一種很好的資產配置產品。標準普爾建議普通投資者,將傢庭財富的20%投資於有機會獲得財富的積極增值資產,而權益類資產就是其中值得重點考慮的資產。

  如何做基金的長期持有者呢?

  要回答這個問題的話,先要分析一下不能長期持有的原因所在。我們知道,“追漲殺跌”是造成普通投資虧損的主要原因。“追漲”是虧損的根源所在,而“殺跌”完成瞭由浮虧到實虧的轉換。

  每一個投資者進場時都信誓旦旦:我一定要長期持有。市場會是怎樣,大傢一般都會有一個心理預期。但在A股這種波動巨大的市場裡,市場的波動范圍往往會沖破這個心理預期。一旦沖破這個預期底線的時候,投資者的情緒極度悲觀。此時往往會做出錯誤的決策,恐慌出逃。

  所以,“殺跌”是投資者不能長期持有的一個最主要原因。

  如何才能避免“殺跌”這樣的非理性行為,做到長期持有呢?我想,投資者至少要做好這三個方面的工作。

  一是對擬投資的產品要有深入的認識,深刻理解其投資邏輯。“兵者,國之大事,生死之地,存亡之道,不可不察也”,這是《孫子兵法》開卷的第一句話。投資與用兵的道理是一樣的,你手上的錢就好比是士兵的命,不可隨意而為。隻有深刻理解其投資邏輯,知道錢是怎麼賺來的,才會正確的認識產品在運行中所面臨的凈值波動。

  二是正確認識自己的風險承受能力,並匹配合適的產品。對投資者來說,每個人的風險水平和心理承受能力是不一樣的。能承受多大回撤,自己不能是一本糊塗賬。

  這個最簡單的就是做一次極限回撤壓力測試。你的錢如果是滿倉,能承受多大的回撤?這個心裡一定要有數。如果你能接受10%的回撤,擬投資基金的最大回撤是20%,那對不起,砍一半的倉位,剩下一半投向債券。大概就是這個原則。

  三是對收益要有合理的預期。貪婪和恐懼是人性的弱點,人不可能不貪婪,但不要太貪婪。公募基金畢竟隻是投資產品中的一種,不可能指望一筆投資能解決所有的問題。像“實現財務自由”這樣的話還是少提為好。基金和基金經理畢竟也不是萬能的。你不可能賺到所有錢,也很難賺到最多的錢。

  長期投資其實就是一個心態的問題。你選的基金隻要不是太爛,能做到長期持有,收益一般都不會太差。選好基金,配好倉位之後,對投資者的隻有兩點要求:不預測市場,不脫離市場。

  (文章整理自財富號)