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最全梳理!一線白酒不香瞭?張坤、葛蘭減持茅臺,洋河股份卻獲大手筆增持

2021-07-22 由【】發表於 财经

隨著基金二季度報告披露工作基本完畢,基金具體持倉動向也隨之揭曉。

證券時報記者註意到,二季度新能源車、半導體等新興賽道保持高景氣度,基金等機構也加大瞭配置。而傳統行業和新興產業景氣差別顯著,消費、保險、傢電等龍頭股多數被減持。

具體到消費領域的白酒行業上,基金配置又有顯著差異。總體而言,基金對茅臺、五糧液等一線白酒股配置倉位有所降低,而對於酒鬼酒、洋河股份、水井坊等二三線白酒股,配置倉位提升比較明顯。

分析認為,目前高端消費需求剛性,價格上行趨勢下,拉動升級擴容,而次高端優質單品迎來量價齊升,中秋消費信心保持積極水平。總體而言,白酒整體高端穩健、次高端彈性較大。

基金降低對一線白酒股配置

今年二季度以來白酒股走勢明顯分化,一線白酒股總體表現比較穩健,而二三線白酒股表現強勢,ST舍得單季度實現翻倍,是白酒行業中,漲幅最大的股票。

白酒股走勢分化,與基金的調倉換股也有一定關系。據證券時報記者統計,從目前已披露的基金二季報看,基金對貴州茅臺、五糧液等一線白酒配置倉位總體有所下降,而洋河股份、酒鬼酒等二三線白酒股則獲大幅加倉。

截至目前,基金總體減持瞭貴州茅臺426.79萬股,持倉總數由一季度末的9104.16萬股降至8677.38萬股,持倉市值也由一季末的1829.03億元降至1784.68億元。

今年批價站上千元的五糧液,二季度也遭基金減持。數據顯示,二季度基金減持五糧液947.97萬股,基金持倉總數降至45331.13萬股。

瀘州老窖、今世緣、古井貢酒等被減持跡象也比較明顯。順鑫農業受豬肉股調整影響,今年被基金減持6096.97萬股,基金持倉明顯下降。

值得一提的是,在基金白酒股倉位總體下降的情況下,洋河股份、酒鬼酒、水井坊等彈性較高的二三線白酒股則逆勢獲基金增持,二季度基金增倉分別為4747.47萬股、1685.34萬股和906.06萬股。

基金經理對白酒持倉分歧較大

在目前已經披露額的基金二季報中,已經多位明星基金經理在二季度白酒持倉方面出現明顯差異,有的基金經理仍在堅守白酒股,但也有的基金經理對白酒持倉作出明顯調整。

比如,在貴州茅臺持倉方面,以白酒投資出名的張坤,旗下的易方達中小盤今年二季度減持貴州茅臺30萬股,最新持股降至110萬股。

以消費投資出名,管理規模超700億的基金經理胡昕煒,旗下匯添富中盤價值精選將茅臺“踢出”瞭前十大名單,一季度末持有股數為40萬股。

以投資醫藥、醫療股出名的基金經理葛蘭,今年二季度也減持瞭部分茅臺倉位,旗下的中歐阿爾法減持茅臺28.36萬股,持股數降至49.43萬股。

而今年4月剛成立的東方紅啟恒三年持有A則大手筆買入貴州茅臺,二季度增持73.59萬股,成為該基金的第三大重倉股。

此外,千億頂流基金經理劉彥春也加大瞭對茅臺的配置,旗下景順長城新興成長基金二季度增持茅臺38.69萬股,持股數增至266.67萬股,是該基金第四大重倉股。

在五糧液持倉方面,基金分歧也較大。據證券時報記者統計,今年二季度,張坤減持五糧液股份數最多,旗下的易方達中小盤減持瞭550萬股,持股數直接下降至530萬股;易方達藍籌精選減持320萬股,持股數降至2980萬股,兩隻基金合計減持瞭870萬股。

銀華基金經理焦巍也大手筆減持瞭五糧液,今年一季度末,五糧液曾出現在焦巍旗下基金銀華富裕主題的第五名,但二季度在前十大名單中消失瞭。

華泰柏瑞基金李曉西、醫藥“女神”葛蘭以及其同門基金經理王培等也減持瞭不少五糧液股票。

值得註意的是,在基民對白酒申購熱情高漲的背景下,招商中證白酒、鵬華中證酒等指數基金對白酒股持倉均有明顯增加。今年4月剛成立的東方紅啟恒三年持有A也大手筆買入瞭五糧液,二季度增持513.56萬股。

此外,與張坤同門的基金經理馮波、銀華基金經理李曉星等也有不同程度增持。

洋河股份獲多個基金大手筆增持

一線白酒整體倉位下降,而洋河股份等二三線白酒卻獲多個基金增持。

Wind數據顯示,張坤旗下的易方達藍籌精選二季度增持瞭洋河股份1699.99萬股,易方達優質企業三年持有增持瞭215萬股,兩市基金合計增持瞭1914.99萬股。

東方紅資管也集體看好洋河股份,在增持前20個基金中,有7隻基金與東方紅資管有關,合計增持數量達1204.86萬股。

廣發基金百億基金經理苗宇、管理規模超700億的華夏基金經理蔡向陽等也有不同程度增持。

值得註意的是,在近幾年白酒股持續大漲的背景下,洋河股份表現相對較弱,今年年初,受核心資產調整以及公司人事變動影響,洋河股份自高位以來大跌逾40%,近期公司股價雖有企穩反彈跡象,但仍未收復前期高點。

那麼,是什麼吸引瞭眾多明星基金公司的關註?

證券時報記者註意到,在今年5月28日披露的調研信息中,易方達基金、華夏基金等多個國內頂流基金公司參與瞭公司的調研活動。

在調研活動中,洋河股份提到“十四五”期間,公司將全力實施“12345”戰略體系,推動企業在更高水平上保持量的持續增長和質的穩步提升,實現更加充分均衡、更加優質高效的發展。

2021 年公司將以“迎”的姿態,“競”的狀態,點燃“二次創業”的奮鬥激情,激發“二次騰飛”的奮進熱情,堅持“雙核”引領,“四輪”驅動,激 揚奮進力量,譜寫名酒輝煌,確保營業收入實現 10%以上增長。

鑒於公司股票回購已經完成,當時已有不少機構預料到,公司將推出股權激勵等措施,激發團隊主觀能動性,助力公司 “二次創業”騰飛。

基金經理“品酒”邏輯差異大

通過翻閱基金二季報,證券時報記者註意到,目前有部分基金經理表達瞭其對白酒股的看法,有的基金經理認為,由於消費者口味的變化,白酒配置將調出濃香龍頭,同時加大在醬香、清香和馥鬱香類酒的配置。也有基金經理堅持低配白酒,將消費領域的配置集中在奶制品等大眾食品方向上。

對於白酒行業,銀華基金經理焦巍表示,基於很可能事後會被證明為瞎子摸象的調研和主觀臆測的判斷,調出瞭依然優秀的濃香龍頭,把倉位主要集中在醬香、清香和馥鬱香的配置上。

“口味的變遷是長期和偏主觀的過程,但我們隻是主觀傾向瞭醬香和含醬高的品種的配重。” 焦巍表示,上半年的大酒普遍走勢落後於小酒,這一方面有資金博弈的原因,但另一方面不能排除背後有口味變遷和產業內卷的原因。消費品投資從來不是被動地就地躺贏,而是需要不斷試錯、糾正、再瞄準的匍匐前進。

招商資管智遠成長基金經理倪文昊則在季報中指出,在”消費升級”領域配置變化不大,持續低配白酒,重點配置瞭奶制品等大眾食品方向的企業,及傢電龍頭、傳媒等下遊企業。2020年股市的投資重點方向主要集中三大賽道:消費升級 + 制造升級 + 生物醫藥。

中信建投認為,次高端2021年將維持高景氣度。首先是高端酒價格上移到1000元價格帶後,為次高端讓出空間,次高端酒企價格帶從300-600元拔高至600-800元,各大次高端企業紛紛通過新品實現價格躍升,帶動收入高增長。其次,去年疫情下宴席消費場景消失,導致次高端受影響最大,今年在需求恢復加渠道補庫存作用下,業績彈性最大。此外,次高端酒企開啟新一輪擴張,山西汾酒、舍得、酒鬼酒均走入全國區域擴張進程,考慮次高端白酒此前全國市場滲透率低,增長持續性較強。